Период подписки: с 2 Января до окончания предложения

Концепция продукта

Полисы по страхованию жизни в США, как правило, заключаются во многих случаях на всю продолжительность жизни человека (в отличие от Германии и Австрии, к примеру). Назначение страховки - предже всего защита семейного благосостояния или же она служит для обеспечения ипотеки. Зачастую, еще до окончания срока три четверти полисов бывают расторгнуты, поскольку после истечения определенного периода времени изначальная причина страховки себя исчерпывает. Нередко новой структуры и реорганизации текущей ситуации хотят люди, чей возраст превышает 65 лет. В данном состоянии страхование рисков посредством полиса уже не нужно, и следовательно, следует по-новому структурировать обеспечение старости. Порой бывает так, что финансовые расходы на текущие отчисления слишком существенны для пожилых людей.

Те, кто имеет во владении американские полисы по страхованию рисков в жизни, располагают следующими вариантами. Они могут прекратить отчисления на протяжении срока действия полисов. В результате полис становится недействительным. Другой вариант - продать полис обратно в страховую компанию или же реализовать его через брокера на вторичном рынке.
При возвращении полисов страховые компании выплачивают малые суммы, и это привело ктому, что растет в последнее время именно вторичный рынок покупки полисов.

Kathrein & Со. предлагает вкладчикам права на прибыль в фонде страховых полисов. В начале покупки страхового полиса фиксируется размер выплаты по нему по истечении срока. Продавец полиса (он же - застрахованное лицр) не меняется. После кончины застрахованного лица покупатель (в данном случае - Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio III) получает всю сумму страховки. Для покупки полиса справочной ценой является низкая цена полиса, по которой его будет покупать страховая компания при возвращении. Это (при имеющейся конъюнктуре рынка) дает возможность инвесторам получить весьма неплохие рендиты (если сравнивтаь с риском, который сопряжен с данным видом вложения).

К сказанному следует добавить,что имеется также возможность инвестировать в такую категорию активов, развитие которой незначительно коррелирует с прочими трационными категориями (акции, облигации и так далее).

Следует отметить, что приобретение единичных полисов заинтересованными инвесторами сопряжена для них с высоким риском концентрации. Напротив, объединенные полисы (такие. как в «Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio III»), минимизируют риск страховки благодаря соответствующей диверсификации.

Партнеры и Советники

Kathrein & Co. Life Settlement GmbH - стопроцентная дочерняя компания банка Kathrein & Co., основанная с целью создания структуры для предлагаемого продукта.

European American Investment Bank AG: - один из частных инвестиционных банков в Вене, основанный в 1999 году, специализирующийся на структуризации и управлении альтернативных инвестиционных продуктов. Данный банк консультирует компанию Kathrein & Co. Life Settlement GmbH по структуризации и управлению актуальными инвестиционными продуктами, обеспечивает контактами с исполнительными организациями (доверенными лицами, адвокатами и т.д.) в США и поставщиками (брокерские фирмы). Банк EURAM располагает большим опытом работы с аналогичными продуктами, которые смоделированы для рынка немецкоговорящих стран.

Trust Bank: В качестве трастового банка выступает один из американских бизнес-банков с рейтингом как минимум А. Банк с одной стороны выступает организатором и управляющим траста Kathrein & Co. Life Settlement Trust III компании Kathrein & Co. Life Settlement GmbH., а с другой стороны ведет доверительный счет для приобретения полисов, и является последней инстанцией проверки полисов перед покупкой на предмет соответствия формальным критериям по вложению капитала. Трастовый банк также хранит для компаниикупленные полисы.

Kathrein & Co. Life Settlement Trust III: Траст приобретает полисы для компании (GmbH) и заносится в качестве страхового лица ии получателя страховой суммы. Серез доверительный счет, который банк ведет в трасте, осуществляются текущие выплаты. Когда срок действия полиса истечет, траст получает от страховой компании страховую сумму, которую направляет далее в компанию (GmbH).

Baker&McKenzie - международная юридическая компания, представляющая интересы Kathrein & Co. Life Settlement GmbH по правовым вопросам в США.

KPMG Austria: KPMG International - международное объединение, одной из ведущих международных консалтинговых компаний и юридически и экономически независимых аудиторских и консультативных фирм. Название объединения KPMG -это аббревиатура, состоящая из первых букв основателей компании: Клинвельд, Пеат, Марвик и Горделер. KPMG Austria отвечает за налоговую концепцию сертификата на участие в прибыли.

Условия по взиманию подоходного налога

Облагаются 25%-ным налогом на доход с капитала.доходы с обязательных сертификатов на участие в прибыли (если эти сертификаты в правовом и фактическом отношении будут предлагаться публично) для физических лиц, проживающих в Австрии
В случае, если сертификаты на участие в прибыли приобретаются австрийским частным фондом (Stiftung), то доходы облагаются промежуточной ставкой налога 12,5 %.

Для акционерных компаний доход с обязательных сертификатов на участие в прибыли облагается 25% корпоративным налогомв соответствии с законом о налогообложении 2005 .

Нерезиденты страны подоходным налогом не облагаются .

Финансовая модель

Финансовая модель концепции базируется на осторожных предположениях, и прежде всего - на том, что полисы истекают по окончании прогнозируемой продолжительности жизни. Срок окончания полиса невозможно предугатать в точности в силу естественных условий. Реально полученные инвестором проценты можно вычислить с точность исключительно, когда истечет действие последнего полиса. В финансовой модели, при которой предполагабтся проценты 8,5 % в год и среднее связывание капитала на период от 4,9 лет, просчитаны также другие сценарии получения процентов.

Альтернативный сценарий основан на консервативном предположении, что все срок действия всех полисов истекает только после завершения двухлетнгего периода после окончания прогнозируемой продолжительностей жизни. Тогда проценты составляют 3,61% в год, и среднее связывание капитала - от 7,4 лет. Еще один альтернативный сценарий основан на предположении, что действие страхового полиса завершается при достижении срока, составляющего 80% от остаточной ожидаемой продолжительности жизни. Этот сценарий основан на длительном опыте обоих партнеров. Поскольку прогнозируемые продолжительности жизни возможно просчитать с высокой долей вероятности, то, к примеру, один полис будет иметь срок действия не 5 лет как обычно, а по факту 4 года. В случае развития этого сценария инвестор получит 10,75% в год, а среднее связывание капитала будет - 3,9 года.

Основные показатели

Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio I: Правовая форма: Сертификат на участие в прибыли. Эмиссия: Сентябрь 2004. Объем эмиссии 26 Млн.долларов. Составление портфолио закончено на 100%. Выплаты начиная с Апреля 2006.
Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio II: Правовая форма: Сертификат на участие в прибыли, Эмиссия: Июнь 2005. Объем эмиссии 13,4 Млн. долларов. Составление портфолио закончено на 75%. Выплаты начиная с Октября 2006.

Преимущества Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio III

Простая правовая структура: Инвестору дается сертификат на участие в прибыли от австрийской фирмы (Kathrein & Co.Life Settlement GmbH).

Привлекательные прогнозируемые проценты: Целевой процент составляет 8,5 % в год до начисления налогов.
Минимальный риск по приобретению полисов: это достигается за счет инвестирования в общий фонд как минимум 20 полисов и четко определенных принципов инвестиции.

Минимальный кредитный риск: Инвестирование осуществляется в полисы страховых компаний-членов государственного фонда по обеспечению сохранности вкладов для страховых компаний в США с рейтингом как минимум А по данным компании S&P.
Минимальный валютный риск: постоянное хеджирование в евро непогашенного номинал со стороны компании Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio III.

Кратковременное связывание капитала: Время связывания капитала в среднем составляет от 4,9 года, - таким образом структурирован портфель страховых полисов, лежащий в основе Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio III. Когда полисы достигают срока, доходы с них выплачиваются каждый квартал.

Управление портфелем полисов через компетентных партнеров: Как постоянное управление портфелем страховых полисов, так и выбор полисов от страховых компаний в США (брокеры и т.д.), осуществляется с помощью экспертов с большим опытом работы на рынке.

Корреляция со всеми другими традиционными инвестиционными продуктами незначительна.

Эмиссия: Kathrein & Co. Life Settlement Portfolio III
Форма эмиссии: обязательный сертификат на участие в прибыли
Эмитент: Kathrein & Co. Life Settlement GmbH
Ажио: до 5% от суммы подписки
Деление: Евро 50.000,-
Объем: до Евро 25.000.000,-
Период подписки: 2 Января до окончания предложения
Прогнозируемые рендиты: 8,5 % в год до отчисления налогов
Срок действия сертификатов на участие в прибыли: до 30.06.2016 (с возможностью продления до 2 лет)
Среднее связывание капитала: 4,9 лет
Участие: в развитии полис портфолио, полученного для специального круга инвесторов с отчислением затрат на структуризацию и управление.
Выплаты: Незамедлительно в конце каждого квартала после уплаты по полисам, которые достигли срока, и удержания необходимых ликвидных резервов.
Номер: AT0000A03N1